制度对市场生态的深刻塑造。

    在T+1的规则下，短线交易的容错率被大幅降低。

    他回想起自己操作“东风科技”的经历，一旦买入决策失误，当天便成了无法挽回的“锁定期”，他只能被动承受随后几个小时的价格波动风险，无论这波动多么剧烈。

    这种“被动”让他感到非常不适。

    他查阅资料发现，在海外许多市场实行的是T+0制度，投资者当天可以无限次地买入和卖出同一只股票。

    这种规则下，交易者拥有更高的灵活性和风险控制能力。

    而A股的T+1制度，自1995年实施以来，其核心目的一直被解读为抑制过度投机，维护市场稳定。

    “稳定……”韩风品味着这个词。

    从市场整体的角度看，T+1确实增加了短线投机资金的交易成本和时间风险，在一定程度上能冷却市场的非理性躁动。

    但对于他这样的个体交易者而言，这种“稳定”的代价，是牺牲了在日内及时纠错的权利。

    他感觉自己像是一个被捆住一只手的拳击手，面对市场的攻击，少了一种至关重要的防御和闪避手段。

     如果说T+1是时间维度的限制，那么涨跌停板就是价格空间的枷锁。

    韩风对这一点有着更为血淋淋的切身体会——“渤海股份”的跌停惨案让他记忆犹新。

    他系统地梳理了目前A股的涨跌幅限制规则：主板普通股票在上市首日之后，涨跌幅限制为前一日收盘价的±10%；创业板、科创板的涨跌幅限制为±20%；而主板风险警示股票根据最新的征求意见稿，拟从±5%调整至±10%，与主板普通股票一致。

    这最后一条关于ST股票规则即将变化的信息，引起了韩风的特别注意。

    他仔细阅读了相关报道，交易所给出的调整理由是“提升定价效率”、“减少连续涨停或跌停现象”。

     他立刻明白了这背后的逻辑。

    以他被套的“渤海股份”为例，5%的跌停板意味着，即使有巨大的利空，一天最多也只能下跌5%。

    这看似在保护投资者，减缓下跌速度，但实际上，由于下跌空间被人为压缩，会导致卖盘无法充分释放。

    其结果就是，巨大的卖单堆积在跌停价上，而买单则因为看不到足够的下跌空间而望而却步，最终导致流动性枯竭——他想卖都卖不掉。

    “这就像用一道矮坝去拦洪水，”韩风在日志中比喻道，“水位每天都在暴涨，但泄洪口只有那么一点大，洪水只会越积越多，不知道要多少个跌停才能宣泄完毕。

    ”而将涨跌幅从5%放宽到10%，相当于加高了泄洪口，允许单日释放更多的卖压或买力，从而可能减少“一字板”连续跌停或涨停的天数，让价格能更快地到达其合理的平衡点。

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