图景在韩风脑中浮现： 公司运用股东资本（净资产）创造回报（ROE），回报积累为利润，利润分摊到每股（EPS），市场根据EPS的现状和未来预期给予估值（PE），最终形成股价。

     在这个链条中，ROE是驱动一切的引擎，EPS是引擎输出的直接动力，而PE和PB则是这台引擎在二手车市场上的报价。

     在今天的交易日志上，他画下了一个清晰的逻辑传导图，并总结道： “日期：XXXX年X月X日 今日学习主题：每股收益（EPS）与净资产收益率（ROE）——盈利能力的核心引擎。

     核心认知： 1.每股收益（EPS）： ·本质：每股股票对应的盈利，是股东回报的直接来源。

     ·关注点：趋势性增长（来自利润增长或股本优化）、质量（警惕非经常性损益粉饰）。

     2.净资产收益率（ROE）： ·本质：衡量公司运用自有资本创造盈利的效率的核心指标。

     ·伟大之处：直指商业本质，是判断公司商业模式优劣的试金石。

    长期高ROE（如＞15%-20%）通常是好公司的特征。

     3.杜邦分析： ·价值：揭示ROE的来源，判断盈利模式的质量。

     ·三种模式：高利润模式（产品力，最佳）、高周转模式（运营力）、高杠杆模式（风险高）。

     4.指标联动： ·ROE是驱动EPS和估值（PE/PB）的根本动力。

     ·投资，从某种意义上说，就是寻找并长期持有那些能够维持高ROE水平的公司。

     思考与感悟： ·学习至此，终于将财报分析（资产负债表、利润表）与市场估值（PE/PB）通过ROE这个核心枢纽贯通了起来。

    这是价值投资理论体系的重大突破。

     ·EPS让我关注‘我能分到多少’，ROE让我明白‘为什么能分到这么多’以及‘这种状态能否持续’。

     ·不能再孤立地、静态地看待任何财务数据。

    必须建立动态的、联系的、刨根问底的思维模式。

     ·这些指标共同构成了筛选优秀公司的‘过滤器’。

    下一步，需要学习如何运用这些指标，结合行业分析，构建自己的股票池。

     **明日计划：学习‘市场的温度计’——换手率与量比，理解市场情绪与资金流动的短期风向标。

    ” 台灯下，韩风的眼中闪烁着悟道后的光芒。

    他感觉自己手中终于握有了评估公司内在价值的“罗盘”。

    EPS和ROE，这两个深层次的指标，如同X光机，让他能穿透股价波动的迷雾，直视企业创造价值的核心动力。

    他知道，未来的投资之路依然漫长且充满陷阱，但至少，他已经掌握了辨别“骆驼”和“马”的基本方法。

    价值投资的种子，已在他心中深深扎根。

     （第十五章完） 喜欢股市悟道：十年投资路请大家收藏：()股市悟道：十年投资路